Эксперты расходятся во мнениях относительно прогноза курса рубля на 2010 год. Однако все хором говорят о невозможности девальвации рубля при продолжении текущей рыночной конъюнктуры. Амплитуда колебания курса рубля к доллару, по мнению аналитиков, в следующем году представляется следующей: от незначительного падения — 3—4 рубля до укрепления — 2—3 рубля в течение года.
Что ждёт рубль в 2010 году?
В прессе за 2009 год проигрывались различные сценарии изменения курса рубля по отношению к доллару, начиная от полной девальвации, ожидавшейся экспертами в начале 2009 года, до более умеренных в настоящее время. Остановимся на текущих оценках.
По официальной версии правительства России, рубль будет ослабевать. Министр финансов Алексей Кудрин, по данным РИА «Новости», даёт следующий прогноз: курс рубля будет составлять «около 33,5—33,9 в следующем году при цене на нефть 58 долларов за баррель». Напомним, что официальный курс рубля Банка России на 1 октября 2009 года составляет 30,00.
Вице-премьер также сообщил, что курс рубля не зафиксирован в основных направлениях денежно-кредитной политики, а зависит от решений Банка России. «Центральный банк будет проводить политику прироста денежной массы примерно от 8 до 18% в рамках разных сценариев при разных ценах на нефть — если цены выше, то ему нужно, соответственно, аккуратнее увеличивать денежную массу», — пояснил Алексей Кудрин.
В «Основных направлениях бюджетной и налоговой политики на 2010 год и плановый период 2011 и 2012 годов» прогнозируется курс рубля на уровне 33,9 рубля за один доллар США. При мировых ценах на нефть марки Urals в размере 58 долларов за баррель. При этом следует отметить, что ещё год назад (до кризиса) Минфин в аналогичном документе прогнозировал валютный курс 26 рублей за один доллар, или на 30% ниже нынешнего прогноза, а цены на нефть — на уровне 90 долларов за баррель, или на 35% выше нынешнего уровня.
Премьер правительства Владимир Путин также подчёркивает, что резкого скачка (девальвации) рубля в России не будет. В качестве гарантии по данному вопросу служат золотовалютные резервы Центрального банка Российской Федерации, которые на 1 сентября 2009 составляли 409,6 млрд долларов, или 12,29 трлн рублей. Для сравнения: совокупные активы всего банковского сектора России составляют 27,78 трлн рублей (226% от золотовалютного запаса), активы пяти крупнейших банков России — 13,33 трлн (108% от золотовалютного запаса), а денежная база — 4,92 трлн (40% от золотовалютного запаса).
Международный инвестиционный банк Merrill Lynch прогнозирует в 2010 году укрепление номинального курса рубля относительно доллара. При этом данные Merrill Lynch на удивление дробные: они составили поквартальный прогноз курса российского рубля на 2010 год. По их последнему прогнозу, в первом квартале 2010 года курс рубля составит 29,44 рубля, во втором квартале — 29,26 рубля, в третьем квартале — 27,10 рубля и в четвёртом квартале — 26,64 рубля.
Предыдущий прогноз Merrill Lynch выглядел не менее оптимистично. В первом квартале 2010 года курс рубля составлял в нём 31,72 рубля, во втором квартале — 31,08 рубля, в третьем квартале — 30,44 рубля и в четвёртом квартале — 29,78 рубля.
То есть, если сравнить два прогноза, налицо рост оптимизма относительно рубля и, соответственно, пессимизма относительно доллара. Так, Merrill Lynch не только понизил стоимость доллара относительно рубля в первом квартале 2010 года на 2,28 рубля, но и увеличил скорость укрепления рубля с 6 до 10%.
По прогнозу международного банка Goldman Sachs, представленному в Global Economics Analyst, September/October 2009, предполагается, что российская валюта может укрепиться к американской до уровня 28,5 рубля за доллар в течение ближайших 12 месяцев (до сентября 2010 года), если цены на нефть марок Brent и WTI вырастут до 91—93 долларов за баррель.
В качестве обоснования своего прогноза Goldman Sachs приводит следующие аргументы: «Если цены на нефть будут расти в соответствии с нашим прогнозом, мы ожидаем высокого спроса на рубль и его укрепления к доллару до уровня 28,5 рубля за доллар в течение 12 месяцев».
Резюмируя всё вышесказанное, можно отметить, что более правдоподобными выглядят прогнозы Goldman Sachs и Merrill Lynch.
Во-первых, по заявлению Алексея Кудрина, чем выше будут цены на нефть, тем аккуратнее и осторожнее будет политика ЦБ РФ по увеличению денежной массы (печатания денег).
Во-вторых, прогнозируемые цены на нефть также приведут к увеличению стоимости экспорта.
В-третьих, всё это приведёт в итоге к постоянному небольшому избытку предложения долларов США и небольшой нехватке российских рублей, что также прогнозирует Goldman Sachs относительно российского валютного рынка, что в свою очередь приведёт к ослаблению доллара США относительно рубля.
Как сложится ситуация с евро в 2010 году?
Прогнозируемый курс доллара США к евро:
|
Дата | Прогнозируемое значение долл./евро
|
|
Январь 2010 | 1,488
|
|
Февраль 2010 | 1,487
|
|
Март 2010 | 1,471
|
|
Апрель 2010 | 1,445 |
Источник: The Financial Forecast Center
По прогнозу The Financial Forecast Center (см. таблицу), представившего помесячную динамику курса доллара США к евро, представляется, что доллар будет укрепляться относительно евро и увеличится с 1,488 до 1,445 доллара за один евро, или на 0,3%.
По прогнозу динамики курса евро по отношению к доллару сайта marketvector.com, доллар будет укрепляться более быстрыми темпами и увеличится с 1,43 за один евро до 1,37, или, соответственно, на 5%.
Данные прогнозы свидетельствуют, что рубль будет укрепляться к евро ещё более быстрыми темпами, чем к доллару.
ОТПРАВИТЬ:
| Читать @chaskor |
