Когда весь фондовый рынок мирно стоит, а одну бумагу без видимых причин выносят на восемь процентов, сомнений в спекулятивном характере рынка не остаётся. Именно это в конце минувшей недели произошло с акциями Сбербанка.
С середины прошлой недели участники российского фондового рынка с изумлением наблюдали феерический взлёт котировок акций Сбербанка: в среду они подорожали на ММВБ на 4%, а в четверг — почти на 8%, достигнув дневного максимума 53,03 рубля. При этом весь остальной рынок мирно стоял, а к концу дня даже слегка просел.
Загадочное ралли Сбербанка стало выдыхаться в пятницу: к обеду он подрос на 5%, а по итогам дня лишь на 0,25%. Дневной максимум составил 56,12 рубля. В понедельник с открытием рынка Сбербанк корректироваться не собирался, удерживаясь на уровне около 54,5—55 рублей.
Чтобы неискушённые граждане могли представить, что означает взлёт или падение в масштабе, сопоставимом с упомянутым четвергом, приведём пример: когда 11 сентября случилась трагедия в США, мировой фондовый рынок, конечно же, отреагировал обвалом. Акции «Газпрома», например, упали тогда более чем на 6%. Ещё пример: когда случилась авария на Саяно-Шушенской ГЭС, акции компании «РусГидро» обвалились на 7,07%. А когда курс какой-нибудь бумаги отклоняется на 10%, регулятор рынка ФСФР, по правилам, должен вообще останавливать торги по этой бумаге (что, впрочем, делает не всегда).
Да, но тогда для взлёта на 7,96% (именно настолько вырос в четверг Сбербанк) нужны очень и очень весомые основания, скажет неискушённый гражданин. И будет прав. Однако оснований не было, по крайней мере видимых. Три дня подряд аналитики фондового рынка, комментируя поведение акций Сбербанка, дружно употребляли слова «непонятно» и «неизвестно». Говорили о возможном существовании «одного или нескольких крупных покупателей», а то и вовсе о приходе на рынок «западных инвестиционных фондов», которые, мол, и могли устроить этот вынос.
Видать, покупатели были настолько крупными, что в четверг вышла из строя торговая система ММВБ. Возвратившись с обеда, трейдеры узнали, что в связи с «проблемами на ММВБ» заявки не ставятся. Позже поступило сообщение, что по техническим причинам торги на ММВБ приостановлены до сообщения о возобновлении.
Участники рынка, накупившие бурно растущего Сбера, на полтора часа оказались в полном параличе. Самыми мягкими выражениями по поводу этой заминки были «беспредел» и «разводилово». В 16:30 ожидали очередной порции статистики по макроэкономике США (обычно такая информация вызывает движение на рынке), но торги возобновили только к 17 часам.
На следующий день на сайте РБК появился комментарий: «Возможно, причиной скупки бумаг Сбербанка послужили слухи о готовящейся допэмиссии его акций, причём размещение может пройти по цене, превышающей текущие рыночные котировки.
Впрочем, многие эксперты отмечают, что бумаги Сбербанка сейчас выглядят перегретыми и по ним может пройти довольно резкая коррекция вниз».
Эксперты, предоставившие комментарии «Частному корреспонденту», почти единодушно считают: никакой экономической подоплёки внезапный рост Сбербанка не имеет.
Наталья Выгодина, аналитик инвестиционной компании «Атон»:
«Уже более месяца российский фондовый рынок остаётся в довольно узком диапазоне: по индексу ММВБ он составляет 1050—1130. Торги проходят без существенных идей извне, и внутри этого диапазона играют какие-то спекулятивные идеи.
Например, была спекулятивная игра на телекомах, и они росли, хотя сейчас уже корректируются. Теперь на Сбербанке. Не могу сказать, что здесь есть какие-то новости, которые бы могли объяснить сильное движение котировок. Макроэкономических причин нет, они исключительно спекулятивного характера.
В целом же можно сказать, нынешний год на фондовом рынке — это год Сбербанка. Начиная с марта объёмы ежедневных торгов его акциями наибольшие среди всех бумаг. Около половины объёма торгов на ММВБ — это Сбербанк.
Версию о наличии одного или нескольких крупных покупателей могу обсуждать только на уровне слухов, поскольку нет возможности судить о реальных денежных потоках.
Возможна ли допэмиссия? Думаю, маловероятна. У Сбербанка сейчас нет необходимости в дополнительной эмиссии».
Андрей Перваков, частный инвестор, специалист учебного центра ООО «Нэттрейдер»:
«Для выноса Сбербанка нет никаких макроэкономических оснований. Причины носят конъюнктурный и спекулятивный характер. Если говорить о возможности крупных покупателей, вполне допускаю, что они могут быть как российские, так и нерезиденты.
Вряд ли возможна допэмиссия акций в этом году — Сбербанк получил от государства субординированные кредиты, достаточные для докапитализации. Если банк получит убытки, связанные с невозвратами кредитов, то, возможно, в следующем году ему понадобятся средства для докапитализации, и тогда возможно проведение допэмиссии.
Есть ещё одна из версий роста: возможно, Сбербанк решил купить казахский «БТА Банк», а Фонд национального благосостояния Казахстана в свою очередь купил пакет акций Сбербанка».
Из случившегося можно сделать как минимум четыре вывода.
Первый. Чудны дела твои, Господи!
Второй. Российский фондовый рынок был и остаётся спекулятивным. Приходи крупный покупатель и делай с ним что хошь.
Третий. Когда вступают в игру один или несколько крупных покупателей и выносят отдельно взятую бумагу, всё же долго это не продлится. Бумага оная дня через два-три вернётся на уровень, более или менее адекватный состоянию компании-эмитента, а рынок вспомнит про реальное состояние экономики, ещё далеко не преодолевшей кризис.
Как ни банально это звучит и как ни сильны спекулятивные настроения, а всё же по большому счёту фондовый рынок остаётся барометром экономики. Как говорит один опытный трейдер, «рынок не обманешь».
Четвёртый. Остановку торговой системы по техническим причинам на полтора часа в разгар спекулятивного хода отдельно взятой бумаги следует считать случайным совпадением и ничем иным. Так на душе спокойнее.
ОТПРАВИТЬ:
| Читать @chaskor |
