Чем ближе Новый год, тем очевиднее: дела РБК идут всё хуже. Между тем полной ясности по этому вопросу в уходящем году мы уже не получим, зато в наступающем можем стать свидетелями демонтажа крупнейшего медиахолдинга – впервые в истории России. Начав во время кризиса 1998 года с сайта деловой информации, сегодня РБК — это конгломерат сайтов, печатных изданий и делового ТВ. Всё, однако, говорит о том, что нынешний кризис РБК в его нынешнем виде уже не переживет.

Чем ближе Новый год, тем очевиднее: дела РБК идут всё хуже. Между тем полной ясности по этому вопросу в уходящем году мы уже не получим, зато в наступающем можем стать свидетелями демонтажа крупнейшего медиахолдинга — впервые в истории России. Начав во время кризиса 1998 года с сайта деловой информации, сегодня РБК — это конгломерат сайтов, печатных изданий и делового ТВ. Всё, однако, говорит о том, что нынешний кризис РБК в его нынешнем виде уже не переживет.

Последняя капля: Альфа-банк

Последним событием в череде неудач (на 20.12.2008), постигших медиахолдинг «РБК», стал иск со стороны Альфа-банка на 41,78 млн долларов. По сообщению «Ведомостей» (чей корреспондент якобы видел копию первой страницы иска со штампом суда), банк обвиняет холдинг в нарушении обязательств по форвардным сделкам с ценными бумагами и валютой. Иск направлен в Международный коммерческий арбитражный суд при Торгово-промышленной палате.

По информации Альфа-банка, с РБК было заключено две форвардные сделки на 130 млн долларов в марте 2008 года сроком на год. РБК, со слов представителя банка, взял обязательство в марте и июле 2009 года поставить Альфа-банку доллары, а банк РБК — рубли по фиксированному курсу. Сам РБК сообщал, что заключил два форвардных контракта. По каждому из них компания обязана продать 69 млн долларов: по курсу 24,35 руб./долл. в марте 2009 года и 23,83 руб./долл. в июле 2009 года. Целью заключения этих контрактов РБК называла желание «снизить эффективную процентную ставку, связанную с выпусками облигаций».

Осенью курс рубля к доллару существенно снизился, и Альфа-банк стал требовать от холдинга гарантийное обеспечение по сделке, но РБК отказался его внести, утверждает представитель банка. По его словам, банк пытался урегулировать спор в досудебном порядке и предлагал разные варианты реструктуризации долга, но согласия со стороны РБК не получил и в итоге был вынужден закрыть позицию с убытком в 41,78 млн долларов.

«У нас есть разногласия по деривативной сделке», — признает Ровенский в интервью «Ведомостям», но заверяет: сроки погашения по контрактам еще не наступили. Альфа-банк, утверждает он, предлагал не реструктурировать долг, а погасить будущую возможную задолженность в более ранние сроки. Суть разногласий с Альфа-банком, по словам Ровенского, в ее размере, хотя говорить о задолженности в данном случае вообще «юридически неправомерно»: по российским законам деривативы не являются формой задолженности.

За двумя зайцами

Чем бы ни закончилась история с Альфа-банком, очевидно, что медиахолдингу придется с банком договариваться — полюбовно или в судебном порядке. Причем убытки РБК понесет в любом случае, и дело тут не только в том, что финансовое положение компании ослаблено глобальным кризисом. РБК слишком давно ведет «двойную игру» — занимается профильным медийным бизнесом и чересчур увлекается операциями на бирже. А поскольку последнее получается у холдинга далеко не блестяще, его структура и финансовые отношения внутри компании становятся всё более запутанными.

Это не могло не отразиться на ее финансовых показателях еще до кризиса. По данным МСФО за 2007 год, выручка холдинга составила 193 млн долларов, а чистая прибыль — ноль. В начале 2008 года капитализация холдинга составляла около 1,5 млрд долларов, но в течение года стремительно сокращалась: с 1,06 млрд долларов в начале августа до196 млн долларов в начале ноября.

По данным Deutsche Bank, как уже писал «Часкор», совокупная задолженность РБК в октябре составляла 220 млн долларов. Ту же цифру называет и аналитик UniCredit Aton Анна Курбатова. «В настоящее время трудно оценить, какое подразделение приносит больше прибыли. Полагаю, что с учетом убыточных операций с ценными бумагами и потерь от переоценки валют РБК за 2008 год отразит чистый убыток», — уточнила для «Часкора» Анна Курбатова.

В конце ноября холдинг должен был погасить кредит банку Barclays в 45 млн долларов (ведет переговоры о реструктуризации кредита), в марте 2009 года — рассчитаться по облигациям в 1,5 млрд рублей, а в июне — выплатить 1,5 млрд рублей по еще одному облигационному займу. Впрочем, как сказала «Часкору» Анна Курбатова, в октябре у РБК уже был margin call.

27 ноября, в день официального расчета с Barclays, стало известно, что РБК заключил с банком соглашение о временном продлении срока погашения кредита. Однако насколько в действительности РБК стало от этого легче — большой вопрос: в ситуации падения объемов рекламы и тяжелого положения фондовых рынков надежды на рост доходов остается немного.

Согласно официальной отчетности по российскому стандарту бухгалтерского учета (РСБУ), ОАО «РБК Информационные системы» (то есть головная компания холдинга без учета дочерних структур, через которые идет основной оборот компании) за девять месяцев 2008 года понесло убытки в 415 млн рублей. Для сравнения, в течение первых трех кварталов 2007 года чистая прибыль компании составила 28,3 млн рублей. По официальной версии, возникновение убытка произошло из-за роста расходов — с 901 млн рублей в 2007 году до 3,1 млрд рублей в 2008 году.

Акции РБК также падают: торги приостанавливались уже несколько раз. В частности, 21 ноября бумаги холдинга упали более чем на 20% к уровню закрытия предыдущего торгового дня. Налицо серьезные проблемы с ликвидностью.

Раздел неизбежен

Чтобы реструктуризировать краткосрочные долги, РБК будет вынужден продать часть бизнеса холдинга. Подобное развитие событий уже не вызывает ни у кого сомнений, хотя под запись эксперты и аналитики медиарынка не любят об этом говорить. Возможные сделки затрагивают интересы слишком многих сторон. Ясно одно: РБК вряд ли перейдет к новому владельцу целиком, наиболее вероятный сценарий — холдинг будет распилен на несколько компаний и продан по частям.

Представитель одного из потенциальных покупателей холдинга на правах анонимности сказал «Часкору», что верит в такое развитие событий. Более того, по его информации, «Газпром-Медиа» уже купил 30% медиахолдинга. Переговоры велись еще до кризиса, но стороны не смогли договориться о цене. Теперь, возможно, смогут. Такие решения, как уточнил источник, принимается на «высоком политическом уровне» и никто вплоть до завершения сделки комментировать ситуацию не будет.

Интерес «Газпром-Медиа» к интернет-активам РБК вполне очевиден. Невозможно построить современный медийный холдинг без серьезных активов в интернете и онлайновых брендов. Алишер Усманов скупил половину Рунета, у «Проф-Медиа» есть «Рамблер», у SUP — «Газета.Ру». Что остается из свободных активов? Да практически ничего. Поэтому «Газпром-Медиа», у которого таких активов нет, решил поторопиться с РБК.

Впрочем, в частной беседе с «Часкором» топ-менеджер другой крупной российской корпорации, имеющей интересы в телекоме, опроверг реальность и целесообразность покупки РБК другим медиахолдингом: «Еще не настало время продавать или покупать активы, и медийные в том числе. Финансовый кризис еще только приближается к своему пику. Сделки будут происходить тогда, когда стоимость компаний упадет еще ниже и их можно будет купить за бесценок. И дело тут не столько в жадности потенциальных инвесторов, которые не хотят переплачивать, сколько в том, что свободных денег сейчас почти ни у кого нет. С другой стороны, мне непонятно, кому сейчас нужен РБК, когда на рынке появляются новые перспективные проекты, к тому же не такие тенденциозные».

Речь тут в первую очередь идет о BFM.ru Антона Носика, о котором «Часкор» уже неоднократно писал. Носик не раз подчеркивал, что его проект будет конкурировать с РБК, но обычно столь амбициозные заявления со стороны стартапов не рассматриваются всерьез. Однако на этот раз всё иначе. За первый месяц существования — с 12 ноября по 11 декабря —на BFM.ru зашло 690 тыс. посетителей из 164 стран мира и они просмотрели боле 3 млн страниц. Это весьма неплохой результат, а учитывая и личные отзывы читателей, налицо все признаки того, что у rbc.ru появился достойный конкурент. Что вряд ли добавит холдингу уверенности в завтрашнем дне.

ОТПРАВИТЬ: