В Минфинах всего мира грезят не только о сильном юане, но и о сильном долларе. Американцы обещают исполнить надежды, но пока реальность расходится со словами. Китайцы даже не делают вид, что серьёзно отнеслись к просьбе. В результате на ежегодном собрании МВФ и ВБ в Стамбуле прозвучали робкие жалобы на американо-китайское иго. Между тем с 2011 года «Большая семёрка» перестанет существовать.

Только что в Стамбуле завершилось ежегодное собрание МВФ и Всемирного банка с участием разнообразных министров финансов, центральных банкиров и других официальных и менее официальных персонажей.

Американское общество и политическое руководство США привыкли к тому, что их национальная валюта одновременно является и резервной валютой. Однако они могут и потерять это бесценное преимущество.

Роберт Зеллик, президент Всемирного банка

Чуть раньше там же совещались министры финансов и центральные банкиры «Группы семи», «Группы двадцати» («двадцатка» — это «семёрка» плюс допущенные к столу развивающиеся страны), «Группы двадцати четырёх» (это клуб развивающихся стран) и пр. Всего в Стамбуле отметились больше 13 тыс. человек. Понятно, что при таком количестве участников решить ничего нельзя, но зато по итогам общения становится понятно, что именно волнует министерско-банкирские массы. Стамбул показал, что их волнует вопрос новой политической архитектуры (кто будет заказывать музыку и платить по общему счёту), а также безобразное поведение лиц, отвечающих за печать долларов и юаней.

«Четвёрка»

Перед официальной встречей доживающей последние дни G7 представители США попытались прояснить, как их европейские партнёры относятся к перспективе конвертации «семёрки» в «четвёрку». Американская идея состоит в том, чтобы создать для решения острых финансовых вопросов супермегаэксклюзивный клуб в составе США (ведущей экономики мира), Китая (крупнейшего кредитора ведущей экономики мира), Японии (самой депрессивной из богатых экономик) и Европейского союза. Четыре головы — не семь и тем более не двадцать, рассуждали американцы, и договориться им будет попроще.

Нет, нет-нет, соотношение доллара и евро не должно меняться, ни в коем случае!

Глава Европейского центрального банка Жан-Клод Трише в ответ на вопрос, требуется ли для восстановления баланса в мировой экономике ослабление доллара по отношению к евро, то есть усиление евро по отношению к доллару

Европейцев, однако, перспектива фигурировать в президиуме «двадцатки» в качестве украшения не прельстила . Особенно обидно это было британцам, точнее, правящим лейбористам; консерваторы, наоборот, использовали эту историю как повод, чтобы очередной раз поставить на вид премьеру Гордону Брауну, до чего, мол, довели страну, уж даже в президиум не зовут. Министр финансов Алистер Дарлинг пытался отбрыкиваться. Он сказал журналистам, что идея «четвёрки» уже давно обсуждается и поэтому ничего особенного не означает. И вообще, никто не может помешать странам объединяться в любые группы и вести переговоры друг с другом. Для этого совсем не обязательно использовать букву G. Таким образом, все поняли, что, во-первых, идея квадриги прочно засела в умах американского руководства, а во-вторых, что британцев играть не зовут.

Сейчас печатный станок в США работает как пулемёт. Расходы федерального правительства составляют 185% от его доходов, напоминает Баффет. Никакое оживление экономики не поможет радикально сократить этот разрыв. Нужно менять налоговую систему и пересматривать структуру государственных расходов. Для этого потребуются героические усилия и мощная политическая воля. Но другого выхода у страны нет.

Читать дальше

Японцы, которых играть позвали, высказывались дипломатично. «Был сделан вывод, что G7 продолжит свою деятельность в прежнем составе», — заверили прессу министр финансов Хирохиса Фудзи и глава Банка Японии Масааки Сиракава. Директор-распорядитель МВФ Доминик Стросс-Кан, не имеющий прямого отношения к разборкам, был откровеннее и говорил о «семёрке» как о покойнице. Собственно, скрывать смерть G7 более невозможно: начиная с 2011 года регулярных встреч представителей этой некогда влиятельной группы больше не планируется.

Сила в слабости

На прощание «семёрка» при молчаливой поддержке большинства участников форума обратилась к Китаю со слёзной просьбой укрепить свою национальную валюту. Доминик Стросс-Кан, анализируя текущую ситуацию, тоже неодобрительно заметил, что юань «недооценён»: так сказать, погрозил пальцем от имени международных финансовых институтов.

[Нынешняя] финансовая система принципиально нестабильна. Развивающиеся страны фактически дают США беспроцентные кредиты на триллионы долларов. По сути это гуманитарная помощь.

Джозеф Стиглиц, лауреат Нобелевской премии по экономике

Денежные власти КНР (как и денежные власти многих других развивающихся стран, в том числе России) поддерживают заниженный курс юаня, чтобы стимулировать экспорт и ограничить импорт. В результате Китай имеет значительный профицит торгового баланса, что, как считают развитые страны, послужило одной из причин глобального финансового кризиса.

Богатые западные страны уже один раз просили КНР отпустить юань в свободное плавание. Тогда китайцы и ухом не повели. Сейчас они тоже призыву не вняли. Замглавы китайского ЦБ разъяснил всем желающим, что главным приоритетом для денежных властей КНР является сохранение стабильности.

Жители России, которые помнят 1990-е годы, хорошо представляют, сколь целительна для кризисной экономики масштабная денежная эмиссия. Поэтому реакция рынка на объявленное решение понятна: курс доллара к евро за день упал на 4%, золото за сутки поднялось в цене с 890 до 960 долларов за унцию, а цена нефти, хотя ОПЕК и отказалась сокращать её добычу, за полтора дня повысилась с 48 до 51 доллара за баррель.
А вот со стимулирующим эффектом для экономики получилось сложнее.

Читать дальше

Китайцев легко понять. Отпусти они юань, он неизбежно укрепится и это негативно скажется на конкурентоспособности китайского экспорта (который, кстати, вполне может быть частично замещён вьетнамским, например). Поток денег извне сократится, а импорт — по крайней мере в первое время — вырастет. Западным лидерам хорошо говорить, что в результате укрепления юаня вырастет внутренний спрос, но всем понятно, что волнует их совершенно не внутренний спрос в Китае, а собственные балансы. Китайцам же, как, вероятно, и любому другому на их месте, совершенно непонятно, почему это они должны во время кризиса пускаться на эксперименты ради мифического дисбаланса в международной торговле. Пряника в виде места в четвёрке, во всяком случае, тут явно недостаточно.

Мечта о сильном долларе

В Минфинах всего мира грезят не только о сильном юане, но и о сильном долларе. С марта этого года мировая резервная валюта упала по отношению к семивалютной корзине на 14%. Слабый доллар душит оживление в зоне евро, Канаде и других странах, поскольку укрепление национальных и региональных валют к доллару подрывает положение экспортёров (смотри выше, на хитрых китайцев). «Сильный доллар нужен всем», — констатирует министр финансов Франции Кристин Лагард. Её канадский коллега Джим Флаэрти, ступив на турецкую землю, немедленно начал жаловаться на нежеланное укрепление канадского доллара к простому.

Китаю пора выработать собственную денежную политику и перестать слепо следовать за политикой ФРС.

Лоренцо Бини Смаги, член совета директоров ЕЦБ

Учитывая недовольство международного сообщества, глава американского Минфина Тимоти Гайтнер недавно заявил, что в интересах США иметь сильный доллар. Его слова были встречены с одобрением и надеждой. Но надежды одно, а жизнь — другое. Пока доллар продолжает обесцениваться; за три месяца он упал на 7,3% к канадскому доллару и на 10% к норвежской кроне.

Президент Всемирного банка Роберт Зеллик, видимо доведённый до ручки, не слишком вежливо напомнил владельцам станка, печатающего доллары, что если они не приведут свой федеральный бюджет в порядок, то их зелёные бумажки могут потерять статус резервной валюты. Иными словами, если в случае продолжения банкета другие страны, и в первую очередь Китай — самый большой на свете любитель американских долговых бумаг, больше не захотят иметь дело с долларами, то американский Минфин с центробанком не смогут финансировать свой уже почти 12-триллионный долг. И вот тогда американцы поймут, как они были не правы, ослабляя доллар.

Беда в том, что если доллар рухнет, то крышка настанет решительно всем — хотя бы потому, что все держат резервы в казначейских бумагах США. Американские денежные власти это прекрасно понимают и хладнокровно относятся к проповедникам из ВБ, совершенно так же, как китайцы — к аналогичным наставлениям «семёрки».

Справка

Казначейские бумаги США в мире (миллиардов долларов)

*Багамские острова, Бермудские острова, Каймановы острова, Нидерландские Антильские острова, Панама, Британские Виргинские острова

**Эквадор, Венесуэла, Индонезия, Бахрейн, Иран, Ирак, Кувейт, Оман, Катар, Саудовская Аравия, ОАЭ, Алжир, Габон, Ливия, Нигерия

По данным Федерального казначейства США

ОТПРАВИТЬ: