Инвесторы выше оценивают медиакомпании, начинающие свой бизнес в новых рыночных сегментах, нежели прибыльные ИД, работающие на старых рынках, — к такому выводу пришли медиаменеджеры и независимые аналитики, собравшиеся на круглый стол ГИПП «Инвестиции в медиабизнес».
За последний год-два это уже практически стало аксиомой: газетные тиражи сокращаются (хотя это справедливо только для старых газетных рынков и развитых экономик) вслед за рекламными доходами (хотя они по-прежнему довольно высокие), а интернет-бизнесы растут. Это значит, медиакомпании массово ищут счастье в интернете. На новые медиа возлагаются большие надежды, совершенно несоразмерные прибыли, которую они приносят издательским домам. Эти факты, казалось бы, должны были сбить спесь с новомедийного бизнеса, но вера в будущий большой куш столь велика, что заставляет инвесторов оценивать медиакомпании, далёкие от прибыльности, но работающие в сфере новых медиа, выше, чем традиционный медиабизнес.
По мнению экспертов, принявших участие в круглом столе ГИПП, подобные завышенные ожидания отрасли от новых медиа и инвестиции, которые в большинстве своём пока не окупились, напоминают крах доткомов в конце 1990-х годов. С той лишь разницей, что 10 лет назад интернет-индустрия носила уж совсем призрачный характер, а на рынке не работало ни одной крупной инфраструктурной компании вроде Google или Mail.Ru Group в Рунете. В конце 90-х инвестировали в идею, сейчас — всё-таки уже в работающий бизнес.
Однако этот бизнес жёстче, чем кажется на первый взгляд, и он, по словам вице-президента ГИПП Василия Гатова, не место для романтиков. Это подтвердили и другие выступавшие: если ещё несколько лет назад можно было делать медиапроекты, ориентированные на инвесторов, а не на сиюминутную прибыль, то сегодня внятных инвестиционных моделей на этом рынке не осталось. Либо ты начинаешь зарабатывать, либо признай своё поражение и иди торговать сосисками.
До сих пор интернет рос очень быстро, и этот рост продолжится, по словам старшего аналитика «Тройки Диалог» Анны Лепетухиной, как минимум до 2016 года — на 21% в год, при этом рост медиарынка в целом составит 15% в год. Онлайн-реклама будет расти вместе с интернетом, хотя в рекламном пироге её доля по-прежнему незначительна. А раз так, интернет-проектам, ориентированным на рекламную бизнес-модель, будет по-прежнему нелегко сводить концы с концами.
Это, впрочем, до сих пор никак не мешало инвесторам оценивать интернет-компании по мультипликатору на уровне 20, а, например, Facebook и вовсе на уровне 50, а традиционные медиакомпании, которые всё ещё приносят реальную прибыль, всего лишь по мультипликатору 4—5. А всё потому, что от новых медиа ждут великих свершений, а от газетного бизнеса — когда же он наконец свернётся.
Но так ли, в самом деле, важно, с какими медиа — новыми или старыми — работает издательство? По мнению коммерческого директора ИД «Коммерсантъ» Павла Филенкова, печать или интернет всего лишь каналы доставки контента, не более. Главное — контент и его продажа аудитории (напрямую через дистрибуцию печатных копий, например) или рекламодателям, что тоже является той же продажей контента, только косвенной. Филенков привёл пример: полтора года назад «Коммерсантъ» запустил собственную радиостанцию, через полгода ИД собирается запустить телеканал. Появился ли от этого в «Коммерсанте» новый контент? Нет. Хотя на каждой новой платформе контент требует переупаковки.
«Вступаю ли я в противоречие с маклюэновским «media is the message»?!» — задал себе вопрос Филенков. И ответил — да. Меняются не медиа, а их транспортная система. И поэтому издатель должен уметь доставить контент до аудитории любым способом.
Другое дело, что невысокая до сих пор прибыльность медийных проектов в интернете связана с недостаточной разработанностью способов монетизации. В частности, в ИД «Коммерсантъ» аудитории интернет-сайта и печатной газеты соотносимы по количественным и качественным характеристикам, но, несмотря на это, интернет приносит менее 10% общего дохода. Сейчас будущее зависит от того, насколько СМИ могут разработать и монетизировать новый для себя транспортный канал — интернет.
При этом коммерческий директор «Коммерсанта» подчеркнул: непрофильные бизнесы, которые могут иметься у медиакомпании, не должны учитываться при оценке её бизнеса. Так же, как, например, здание, которое находится в собственности у редакции (и хотя отсылка к «Известиям» не прозвучала, сравнение напрашивалось само собой). Многие инвесторы вообще полагают, что такая собственность лишь набрасывают на редакцию ненужную тень и делает её бизнес непрозрачным.
Анна Лепетухина практически повторила мысль Павла Филенкова и посоветовала медийным компаниям инвестировать в контент. Инвестиционная привлекательность печатного бизнес невысока, но издательства генерируют контент и могут дифференцировать платформы распространения. Интернет показывает высокий рост, но и высокие риски для инвесторов. Спекулятивный разогрев рынка способствует тому, что стоимость интернет-компаний идёт вверх. Пузырь может лопнуть в любой момент — это всегда нужно иметь в виду, чтобы вовремя спрыгнуть с этого поезда.
Сергей Лаврухин, исполнительный директор ЗАО «Группа «ОНЭКСИМ» Михаила Прохорова (группа владеет холдингом РБК, медиагруппой «ЖиВи» и инвестирует в ряд венчурных интернет-стартапов), был более оптимистичным. Доля цифровых технологий в общем объёме рынка развлечений заметно увеличилась, но инвесторы всё ещё покупают не сегодняшнюю историю, а то, каким бизнес будет через 3—5 лет.
Управляя своими активами, ОНЭКСИМ не то чтобы стремится отказаться от печатного бизнеса, но так или иначе сокращает его долю. Например, журналы ИД «Салон-Пресс» (ОНЭКСИМ готов их продать) активно развивают серию веб-сайтов, которые позволят совместить предоставление читателям контента с а-ля интернет-магазином предметов интерьера.
Ещё более яркий пример — газета F5. С первого квартала 2012-го газета, которая начиналась как бумажное издание — об интернете для чайников, полностью уходит в интернет. Затраты на печать, которые сегодня составляют более 50% в структуре расходов издания, рассматриваются как затраты на маркетинг. После закрытия бумажной версии 70% бюджета будет направлено на создание и упаковку контента под различные новомедийные платформы. ОНЭКСИМ рассчитывает на то, что в интернете F5 будет стоить дороже, чем на бумаге.
ОТПРАВИТЬ:
| Читать @chaskor |
Статьи по теме:
- Цифры и факты Рунета.
Кроме роста и увеличения аудитории у российского сегмента Сети есть и другие качественные и количественные достижения . - Принуждение к совести.
Нужно ли платить за то, что можно получить бесплатно? - Как социальные медиа разрушают наш мозг .
Насколько вы зависимы от своей любимой социалочки? - «Яндекс» рассказал о развитии интернета в регионах России.
- Телефон-терминал для телефона-сервера.
Чтобы смартфоны и планшеты стали ещё удобнее. - Андрей Колесников: «Интернет — такая штука интересная… Удивительно, что многие этого до сих пор не поняли».
Интервью с директором Координационного центра национального домена сети интернет. - Слишком умные телевизоры.
«Задача нас, гиков, постепенно менять привычки потребителей своим примером, надеясь, что, однажды, «умные» телевизоры займут своё место в post-pc мире». - «Пост-пк эра»: отступление к профессионалам.
Рынок персональных компьютеров почти не растет, но все еще в 5 раз превышает продажи планшетов. - Как защитить детей в Cети, не прибегая к цензуре .
Лари и Анна приняли участие в Форуме безопасного Интернета в Москве 6-7 февраля. - Как найти потерянное время.
Расширения для Chrome, Firefox и Opera помогут вам стать продуктивнее и организованнее.
